[ 2019-03-23 16:56 股票网 ]
看点六：监管力度加大
上半年，深交所对公司违法违规情形加大了监管和惩处力度。
先看违规处理方面：
深交所对创业板上市公司共作出3份公开谴责处分决定，主要涉及业绩承诺补偿违规、实际控制人股份代持和短线交易事项;共作出8份通报批评处分决定，主要涉及信息披露违规、募集资金使用违规、违反增持计划、违规减持、短线交易、违反减持承诺事项;共发出监管函56份，主要涉及业绩预告和业绩快报不准确、减持违规、募集资金使用违规、敏感期买卖股票等事项。
值得关注的是，业绩预告变脸的公司较上年明显增多，业绩差异的偏离值和差异率较上年增幅较大，有12家公司定期报告净利润较业绩预告差异超过1亿元，13家公司定期报告较业绩预告盈亏性质发生变化，14家公司差异率超过100%，11家公司涉及商誉减值准备计提调整，主要原因为近年来并购重组形成的商誉总额不断增长，但会计师对商誉减值计提的态度逐渐趋于谨慎。深交所已及时启动对该违规情形的违规处分程序。
再看日常监管方面：
2018年上半年，深交所对创业板上市公司共发出230份问询函(不包括年报问询函和重组问询函)、34份重组问询函、93份关注函、8份约见函，向会计师发出61份关注函;其中公开函件172份，主要涉及信息披露违规、控股权变动及委托表决权、高比例质押平仓风险等事项。
看点七：84家公司业绩承诺未实现
不少公司借助并购重组实现跨越式发展，但也有部分较为激进的公司，面临业绩承诺不能实现和商誉过高等问题。
截至目前，创业板共有84家并购标的未实现业绩承诺。从未实现业绩承诺的年限来看，连续2个年度未实现的有24家，连续3个年度未实现的有5家;从业绩承诺完成率来看，完成率在80%-100%的公司家数占比为24%，50%-80%的公司家数占比为8%，不足50%的仅有6家，其中个别标的业绩出现大幅亏损;从业绩承诺未完成金额来看，实际业绩低于承诺业绩3,000万元以上的有14家，超过1亿元的有2家。
看点八：商誉金额高企
与此同时，大量并购重组使得上市公司商誉金额高企，减值情形有所增加。
截至2017年底，创业板上市公司账面商誉总金额达到2,480.99亿元，占净资产比重为19.23%，同比增长30.17%。2017年共有134家公司计提商誉减值，减值总金额达121.98亿元，占创业板当年净利润总额的比重为14.02%。2017年仍在业绩承诺期的公司中有33家计提重组标的商誉减值，共计77.43亿元，占相关标的商誉总额的31%，55家标的在2017年度未实现业绩承诺但未计提商誉减值准备，家数占比为65%。
大额的商誉减值不但严重拖累上市公司业绩，其传达的负面信息也可能被市场放大解读，引发对公司未来经营的悲观预期，从而导致股价大幅波动。
深交所提示，上市公司一方面需加强对商誉减值评估过程的披露，一方面要加强与审计机构沟通。
看点九：质押风险总体可控
受境内外因素叠加影响，近期股票市场波动明显加剧，上市公司股票高比例质押风险引起市场广泛关注。
深交所全面梳理排查，从统计数据看，深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%，低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%，考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素，在二级市场可直接平仓处置的比例更低，风险总体可控。
但是从个股看，个别上市公司控股股东缺乏风险防范意识，对自身资金实力评估不充分，高比例质押股份融资，质押比例甚至达100%，在股东资金链紧张的状况下，股价下跌往往成了压死“高杠杆”的最后一根稻草，导致强制平仓。
深交所指出，第一，股东应认清宏观形势，降低质押比例;第二，应专注主业经营，严守规范底线;第三，应强化信息披露，充分提示风险。
看点十：债务水平有所上升
在金融去杠杆的宏观背景下，创业板上市公司总体债务水平有所上升。
截至2017年末，创业板公司整体资产负债率为40.54%，较2016年末的36.87%、2015年末的36.37%呈现持续增长趋势，尤其是作为有息债务的长短期借款余额快速上升，2017年期末余额合计2,740.80亿元，同比增长51.50%，增速明显高于以前年度。
受此影响，创业板2017年整体财务费用合计148.83亿元，同比增长158.86%，财务费用过高对公司整体业绩侵蚀较大。个别公司债务风险相对较高，负债率超过100%，已有公司出现债务违约的情形。