保险股票大预测 保险股票为什么不大涨？

　　保险与股票是我们谈论理财时经常说到的话题，那把两者结合起来呢?就变成了保险股票。2017年保险股票经历了一个丰收年，股票涨势不错，然而在2018年却没有继续维持下去。保险股票为什么不大涨?2018年保险股还能上涨吗?怎么投资?

　　保险股票为什么不大涨? 

　　产能下降导致保费开门红负增长。

　　(1)开门红周期一般为每年的一季度，其中1月份最为重要。保险公司为了完成保费收入目标，主推理财属性较强的产品，如快返型产品等，而这类产品价值率比较低。保费有多种口径，因为规模保费和原保费收入中包括续期保费，所以标准保费和个险新单与新业务价值关系更为密切。

　　(2)产能下降导致保费开门红负增长。我们预计2018年行业开门红保费同比下降约30%，主要原因在于快返型产品的消失以及大单减少，带来人均产能中件均保费的下降。一方面，134号文等政策文件落地使得快返型产品消失，第二方面，理财产品收益率提高削弱了开门红产品的吸引力，第三方面，货币政策收紧挤压了保险市场的需求。

　　拐点已现开门红负增长影响全年。

　　(1)开门红保费在全年占比较高。寿险行业2016年一季度原保费收入占全年的44%，中国人寿、新华保险2016年一季度原保费收入占全年的比例均超过40%，如果开门红保费大幅下滑，对全年保费及新业务价值增长均有负面影响。

　　(2)产能下滑将影响营销员留存率。营销员收入与人均产能呈正相关，如中国平安2017年上半年人均产能增长18%，同时营销员人均收入增长14%。如果人均产能大幅下滑，则营销员收入下滑，进而导致营销员脱落率提升，13个月留存率开始下降。

　　上一轮寿险保费负增长回顾。受到监管机构加大银保渠道监管的影响，2012年上市险企银保渠道保费呈现负增长(中国平安-28%/新华保险-8%/中国太保-22%/中国人寿-11%)，银保渠道压缩带来新业务价值增速趋缓乃至负增长(新华保险-4%/中国太保5%/中国人寿3%)。