A股史上首例主动提出退市的上市公司诞生! 所属央企

　　3月21日晚间，A股史上首例主动提出退市的上市公司诞生!

　　昨晚，停牌近11个月的*ST上普发布公告，为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　与此同时，公司还会给AB股股东提供现金选择权，现金选择权的行权价格为A股人民币6.74元/股，B股0.416美元/股。其中A股现金选择权较前收盘价有约12%的折价，而B股则略有溢价。这在A股市场上也是首例。

　　　　*ST上普退市——我们不一样

　　*ST上普主动提出退市，这是央企首例，虽然淹没在漫天的财经信息当中，但其中一些要素仍值得关注。

　　*ST上普这个壳，如果硬保能否保住?从财务报表的情况和时间点来看，如果大股东想要保住这个壳，其实并非不可能。该公司去年三季报显示，公司的营业总收入有将近1.9亿元，净资产规模约2.8亿元，而公司年度业绩预告显示是2018年约亏损2.6-1.8亿元。如果进行资产重整，大概率可以满足保壳条件的。从时间上来看，2018年也有整整一年时间来做这件事。

　　那么，为何不选择保壳呢?

　　有分析人士认为，国资主动退市这是一个姿态，也是一个信号，可能意味着今后主动退市将成为一种常态。此外，普天系并不缺少壳资源，知名妖股东方通信和东信和平皆是。更重要的是，保壳的成本可能比退市成本要高，过程也要复杂很多。

　　此外，值得注意的是，这次*ST普天退市并不需要通过退市整理板，而是直接进入中小企业股转系统。公告的表述也是“终止上市”而不是“暂停上市”。也就是说不需要再在退市整理板折腾等死，而选择一退了之。可以说，*ST普天退市有一种“安乐死”的味道。

　　最有借鉴意义的可能还是退市方案里有“现金选择权”这一条。公司公告称，在本次以股东大会方式主动终止上市事项经股东大会审议通过后，公司将启动异议股东及其他股东保护机制，由普天股份向包括异议股东(在股东大会上对《关于以股东大会方式主动终止公司股票上市事项的议案》投反对票的股东)在内的其他全体股东提供现金选择权，现金选择权的行权价格为A股人民币6.74元/股，B股0.416美元/股。普天股份需为上海普天不超过65,352,079股A股股份和124,800,000股B股股份提供现金选择权，总计花费约7.88亿元。现金选择权原来较多出现在上市公司合并中，比如当年的攀钢钒钛合并等。利用现金选择权主动退市，这还是首次。