[ 2019-03-28 12:18 股票网 ]
齐心集团(002301)
事件：
公司发布2018年年报：2018年度，公司实现营业收入424,124.21万元，较上年同期增长了33.30%;实现营业利润18,185.67万元，较上年同期增长14.06%，归属于上市公司股东的净利润19,177.04万元，较上年同期增长36.91%。
点评：
业绩基本符合预期，办公品业务变现突出
业绩基本符合预期。报告期内，公司办公品业务实现收入22.7亿元，同比增长91.8%，表现较为突出。办公设备、互联网Saas软件及服务分别实现收入15.52亿元，3.52亿元，同比分别增长-3.52%、2.61%，表现较为稳健。
B2B办公物资业务持续发展，无界智慧办公零售稳步推进
报告期，公司持续丰富办公物资品类，在原有的办公品类基础上，新增MRO工业品、劳保用品、办公租赁等高附加值商品，可为客户提供19大品类、50万+商品，满足客户一站式采购和服务需求。同时，公司横向组建各地子公司，提升大客户订单服务能力完善横纵一体化全国性大客户服务网络。截至当前，公司持续中标国家电网、中国银行、国家税务总局、北京市政府等共120多家大型政企客户。与京东共同发展“无界智慧办公零售”，目前已覆盖超过4万家京东便利店和京东之家，业务稳步推进。
云视频业务优势明显，智慧教育、智慧党建市场拓展顺利
云视频业务方面，公司累计服务超过6万家客户，根据IDC统计，好视通在2016-17连续两年市场占有率第一，领先优势明显。报告期内，公司加大技术投入，在软件客户端、服务器端等产品线版本累计更新319次，并分别推出了针对个人、中大型企业、中小企业独的智能硬件MeetingPlus、MeetingOne、MeetingBoxpro。公司加大拓展教育和党建市场：智慧教育方面，公司组建教育等行业市场部，已形成了常态化录播等五大内容体系。报告期内，公司教育产品已在龙华区教育科学研究院附属幼儿园、东莞理工学院、华北电力大学等学校逐步落地，并在福建福州、贵州、广西等地实现了项目落地运营。智慧党建项目稳步推进，在河北、河南、山东、贵州、黑龙江省部分市县为当地党员学习提供服务。
投资建议：看好公司大办公平台的市场前景、云视频会议发展潜力。考虑市场拓展，投入力度较大，我们微幅下调盈利预期，将公司2019/2020年EPS由0.50/0.65元下调至0.47/0.62元，维持“增持”评级。
风险提示：办公物资需求不及预期;与京东、腾讯云合作进度不及预期;云视频业务市场拓展不及预期。